что такое дюрация

Что такое дюрация облигаций

Непривычное слово дюрация. Что же это? В чем измеряется эта самая дюрация, что она показывает и на что влияет? Давайте разберемся.

Что такое дюрация.

Дюрация — это характеристика облигаций, показывающая в какой срок произойдет возврат всех вложенных в бумагу средств.

Для тех, кто привык к работе на рынке форекс, можно сказать, что дюрация — это временной показатель, определяющий точку выхода в безубыток.

Давайте рассмотрим пример.

Пример дюрации.

Предположим, вы купили облигацию номиналом 1000 рублей по цене 90. Купонный доход выплачивается каждые 3 месяца и составляет 12% годовых.

Теперь немного математики.

Вложенные средства на покупке бумаги составляют 900 рублей.

Каждые 3 месяца вы получаете купонный доход в размере 3%от номинала или 30 рублей.

Таким образом, за 9 месяцев вы получите 3 купонных выплаты, что составит 90 рублей.

За 90 месяцев (7,5 лет) вы получите 900 рублей.

То есть за 7,5 лет вы полностью вернете все свои вложенные средства.

В чем измеряется дюрация.

Дюрация измеряется в днях. Так же, как и показатель периодичности выплаты купона.

Что показывает дюрация.

Как уже стало ясно из примера, приведенного выше, дюрация показывает через сколько дней вы полностью вернете себе вложенные средства.

В бизнесе это называется самоокупаемостью, на forex — безубытком. На фондовом же рынке — дюрацией.

Как использовать дюрацию.

Теперь, когда мы разобрались, что же показывает показатель дюрации, давайте попробуем понять, как мы можем его использовать в своих целях.

Представим, что у нас есть 3 различные облигации. Каждая из них стоит 1000 рублей, но у всех разный показатель дюрации:

  • 3200
  • 4300
  • 214

Какую из этих бумаг стоит покупать, а какую точно не стоит?

Первый вариант.

Первая бумага имеет дюрацию в 3200 дней, что по факту составляет чуть больше 8,7 лет. Доходность такой бумаги около 11-12% годовых.

Если других проблем с бумагой нет, то можно брать.

Второй вариант.

Во втором варианте, период дюрации 4300 дней, что приблизительно равно 11,7 лет.

Доходность этой бумаги, примерно 8,5% годовых.

Брать такую бумагу можно, но не очень выгодно.

Третий вариант.

Период дюрации 214 дней, что составляет всего 7 месяцев.

Доходность этой бумаги больше 170% годовых.

Покупать такую облигацию явно не стоит из-за риска дефолта.

Вам будет интересно: